【投稿】环保产业融资租赁的现状、优势与制约
作者：张佳、崔倩（中建投租赁股份有限公司独家投稿）
中国环保产业中90%以上为中小企业，市场集中度非常低，融资模式较为单一，盈利能力也偏弱。“十二五”期间，我国环保投资超5万亿元，年均投资额超过1万亿元；若以项目中环保设备占比20%估算，每年环保装备投资约2000亿元。环保行业面临着前期投入大、回报周期长、投资收益低等共性问题，同时BOT和EMC等新兴商业模式又难以获得传统信贷认同。在中小企业为主、资金短缺、融资需求大的大背景下，融资租赁也随着环保产业投资大幕的拉开逐渐进入环保领域。
目前，目前以华融租赁为代表，兴业租赁、中建投租赁、外贸租赁、丰汇租赁等在内的众多融资租赁公司业务逐渐向节能环保领域拓展。
其中，华融租赁是我国较早单独开设环保设施融资租赁业务的机构，截至2016年3月底，华融租赁以融资租赁的方式总计支持了160座污水厂、101座清洁能源电厂建设，其环保设施融资租赁总资产约占比10%。
中建投租赁明确将环保类业务作为战略性业务的一部分，在水、大气等污染治理市场扩大业务规模，同时在土壤修复、固体废弃物处理等市场力争取得突破。
与传统的信贷相比，融资租赁的优势主要体现在以下几方面。
一是融资租赁形式灵活，能够缓解企业的现金流压力，解决资本金问题。在环保项目建设过程中，融资租赁可以为BOT项目提供资金支持。BOT项目建设初期需要大量资金购买设备，但无法产生稳定的现金流，银行对于特许经营权作为质押品的认可度不高，因而较难获得贷款。融资租赁模式更关注未来项目的现金流，形式灵活，因而BOT项目更易在建设初期通过融资租赁获得融资，加快项目进度。例如，中建投租赁在2013年为某大型节能环保集团设计直租方案，为其拟采购的环保设备提供90%的融资,助力其在相关领域快速发展业务。
二是融资租赁可以实现更高比例的融资额。售后回租模式可以最大限度按照设备净值给予环保企业融资。如2016年，中建投租赁为某上市公司相关设备提供融资，融资比率达到90%，远高于银行设备抵押贷款的40%。。
三是融资租赁融资期限更长。银行流动资金的周期一般较短，为6-12个月。而融资租赁的融资周期较灵活，租期与租金可根据承租人的财务状况灵活安排，期限多为3-5年，甚至可达8年。
融资租赁在环保领域开展业务也面临一定的制约。
一是环保行业盈利能力偏弱，行业投资回报率平均约为10%，融资租赁7%～9%的融资成本对于环保企业而言依然偏高。
二是环保行业的集中度很低，呈现出“数量多、规模小”的特征，符合租赁公司准入条件的企业数量相对较少，目前环保领域的融资租赁业务主要在上市公司或者上市公司做担保的子公司中开展。
三是环保项目多属于市政公用领域，不同地方政府的财政支付能力也是租赁公司重点考虑的问题。
四是BOT项目合同中往往有对投资运营单位的资产限制性条款，在进行融资租赁时需要得到政府的同意，有时会因为政府不愿意出具同意书导致项目失败。
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